在股票投资中，我们常常听到“加杠杆”这个词。简单来说，**股票杠杆**就是借钱炒股——用少量本金撬动更大资金进行交易，从而放大收益或亏损。目前市场上最常见的两种杠杆方式是**融资**和**配资**，但两者在合法性、风险控制等方面存在本质区别。
## 一、融资：正规的券商借钱服务
融资是证券公司向投资者出借资金，投资者用这笔钱买入股票，到期归还本金并支付利息。这是证监会批准的合法业务，开通门槛较高：
- **资产要求**：前20个交易日日均资产不低于50万元
- **交易经验**：证券交易满6个月
- **风险测评**：达到C4及以上等级
融资的杠杆比例通常为1:1，即50万本金可借50万，总资金100万。利息按日计算，年化利率约6%-8%。当账户资产跌至维持担保比例130%以下时，券商有权强制平仓。
## 二、配资：高风险的灰色地带
配资是民间机构或个人向投资者提供资金，通常通过**配资平台**操作。与融资不同，配资门槛极低（几千元即可），杠杆比例可达1:5甚至1:10。例如1万元本金配资5万元，总资金6万元。
但配资存在三大隐患：
1. **法律风险**：除券商融资外，其他形式的配资均属违规，按天配资交易平台可能跑路
2. **高额利息**：月息普遍在1%-3%，年化远超融资
3. **强制平仓线高**：通常本金亏损20%-30%即触发平仓
## 三、杠杆的核心风险：爆仓
无论融资还是配资，杠杆都会放大**亏损速度**。以1:5配资为例，股票下跌17%就会亏光全部本金（1/6≈16.7%）。而普通投资者若不使用杠杆，同样跌幅仅亏损17%。
**真实案例**：2020年某投资者用10万元本金、5倍配资买入某科技股，该股单日跌停（-10%），配资账户亏损5万元（本金10万×50%），接近平仓线。次日该股继续下跌，账户直接被强制卖出，10万元本金仅剩2万余元。
## 四、适合使用杠杆的投资者特征
- 对市场有深入研究的专业投资者
- 能承受本金全部亏损的风险承受能力
- 具备严格的止损纪律
- 仅使用闲置资金（非借入资金）
## 五、总结：杠杆是把双刃剑
融资适合**资产达标、风险可控**的投资者，而配资则因违规和高风险应**坚决远离**。对于普通散户，建议先学好选股和风控，等资产达到50万后再考虑融资。记住：杠杆只能放大收益，但无法改变亏损的本质。在A股市场，控制回撤比追求收益更重要。
**风险提示**：本文仅为知识科普财盛证券，不构成投资建议。杠杆交易可能导致本金全部亏损，请根据自身情况谨慎决策。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
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