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【观策·论市】“科特估”怎么估？哪些领域估值有望提升。近期“科特估”这个概念横空出世，但是科技股的估值，按照不同的阶段，可以分为现金流型科技股，周期型科技股，赛道型科技股，不同的科技股估值方法不同，现金流型科技股通常使用（P/OCF,P/FCF）等估值指标，受到无风险利率影响较大。周期型科技通常使用PEG的估值视角，受到自身产业景气趋势的影响较大。赛道型科技通常用未来市值贴现模型（FMvD）进行估值，受到产业渗透率提升概率，实现的年限，未来市场规模等综合因素影响，也受到无风险利率的影响。当前的情况来看，如果美联储逐渐进入降息周期，香港的恒生互联网、恒生科技有望估值提升；消费电子、半导体景气度上行，对应的估值有望上行，而赛道型科技股被寄予厚望的是AI和人型机器人，目前正在耐心等待技术的进步和突破，当然如果参照AI发展更快的全球代表性公司市值，AI相关领域的核心标的估值提升的空间更大。
【复盘·内观】本周A股市场指数表现分化，影响因素如下：（1）美国5月CPI同比上升3.3%，预估为3.4%；（2）美联储连续第七次将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期；（3）苹果WWDC公布多项进展，人工智能板块强势；（4）5月社融数据发布。
【中观·景气】5月各类挖掘机、装载机销量同比增幅扩大。5月集成电路进、出口金额同比增幅扩大，当月贸易逆差收窄。5月台股电子厂商营收同比延续较高增长，多数IC制造、存储器、被动元件、镜头、PCB、面板和LED厂商营收同比上行，部分IC设计、硅片厂商营收同比下行。5月各类挖掘机、装载机销量同比增幅扩大，三个月滚动同比转正。5月中国挖掘机开工小时数同比转正。5月汽车产销同比增幅收窄，三个月滚动同比转正；新能源车产销同比实现较高增速。
【资金·众寡】北上净流出与融资资金净流入，ETF逆势净申购。北上资金本周净流出218.7亿元；融资资金前三个交易日合计净流入72.0亿元；新成立偏股类公募基金27.2亿份，较前期下降4.6亿份；ETF净申购，对应净流入87.8亿元。行业偏好上，北上资金净买入规模较高的为电子、通信、农林牧渔等；融资资金净买入电子、交通运输、公用事业等；医药ETF申购较多，信息技术ETF赎回较多。重要股东由净增持转为净减持，计划减持规模下降。
【主题·风向】苹果2024年全球开发者大会拉开帷幕，开启“苹果智能”时代。6月10日，Apple 拉开 2024 年全球开发者大会的序幕，并在 Apple Park 向全球数百万人直播的主题演讲中展示了突破性的新技术和功能。今年的主题演讲最核心的部分莫过于 Apple Intelligence，这款个人智能系统将生成模型与用户的个人背景相结合，是本次 iPhone、iPad 和 Mac系统更新的重中之重。
【数据·估值】本周全部A股估值水平较上周下行，PE（TTM）为14.0，较上周下行0.1，处于历史估值水平的33.9%分位数。板块估值涨跌分化，其中，电子、计算机和传媒涨幅居前，有色金属、食品饮料和交通运输跌幅居前。
【风险提示】经济数据不及预期股票配资加杠杆，海外政策超预期收。
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